Gestión de la Riqueza & Inversión

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Carta de inversión: “A tortas a principios de verano”

“A tortas a principios de verano”

  1. Italia, el despertar
  2. La rentabilidad no está barata
  3. ¿Por qué asumes más riesgo?
  4. Conclusiones

Hay algunas tendencias fuertes en los mercados en este momento, y se están cruzando algunos umbrales notables.

Nuevos máximos históricos en las cotizaciones de las empresas tecnológicas (hace 1 semana…), la fortaleza reciente del dólar estadounidense es un ejemplo; el petróleo es otro, con el crudo WTI consolidándose en los $ 70 / bbl y el Brent llegando hasta los $ 80 / bbl. Incluso después de un retroceso la semana pasada, el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años se mantiene firme en torno al 3%.

Los humanos tendemos a extrapolar las tendencias actuales hacia el futuro o a desviarnos con el ruido de los titulares llamativos, de los principales fundamentos que guían los mercados. Pero en estos primeros meses de 2018, la volatilidad aumentó y las correlaciones entre acciones y bonos cambiaron.

En otras palabras, el último trimestre se parecía mucho más a las condiciones “normales” que los inversores han experimentado en los últimos 150 años. El cambio, aunque solo sea en un período corto, debería hacer que los inversores evalúen si el entorno “apacible” que hemos visto hasta ahora, puede cambiar.

Empecemos, ….

Italia, el despertar

El resultado de las elecciones fue un poco una sorpresa, pero en serio, ¿a quién cogió por sorpresa?

27 junio, 2018

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Carta, AG Family Office: La volatilidad es difícil de entender


La volatilidad es difícil de entender

Ya entrados en primavera, los días son más largos que las noches para aquellos de nosotros que estamos en el hemisferio norte. Sin embargo, al igual que con el clima inusualmente frío en estas últimas semanas, los activos de riesgo parecen resfriados en este momento y los inversores parecen esperar tiempos más soleados.

La volatilidad en las acciones ha subido, pero no difiere en gran medida de su promedio de largo plazo. Gradualmente las acciones, los bonos y otros activos se han ido poniendo más baratos,. Y sí, los inversores están agitados. Aunque si eso consigue espantar a aquellos con el gatillo fácil (especuladores sin miras de largo plazo), pues entonces que así sea, nosotros los inversores podremos invertir a precios más interesantes…

Muchos inversores sienten fobia cuando se trata de volatilidad. Esta suele asociarse a tiempos difíciles o a un mercado incierto, pero debemos comprender que la volatilidad es provocada por el comportamiento humano, sus sesgos o sus emociones. En el largo plazo, lo que guía el comportamiento de los mercados son sus fundamentales.

Lo que es menos obvio (y debería saber) es que si usted es un inversor, la volatilidad puede llegar a perjudicarle. Como inversor, el tiempo juega a su favor, sus inversiones crecen y el interés compuesto hace el resto. Pero si llega la volatilidad, también aumenta la probabilidad de que salga de sus inversiones y sus rendimientos dejen de capitalizarse.

6 abril, 2018

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